【资讯】震荡行情成长股仍是主线

震荡行情成长股仍是主线

本周市场延续震荡走势，上证指数最终报收2050点，周涨幅达0.92%，成交量3477亿元。在采购经理人指数(PMI)等宏观经济数据利好推动下，上证指数再次站上20天均线。不过，20天均线走平，说明指数向上动能不强，还处于弱势整理阶段，这一趋势短期还将延续。本周创业板探底回升，逼近历史新高。我们认为，在国家经济转型的背景下，上证指数难有大作为，但结构性行情将越来越明显，成长股的强势将贯穿全年。　　第一，经济数据疲软，指数上涨空间有限。7月15日公布的上半年国内生产总值(GDP)同比增长7.6%，其中一季度增长7.7%，二季度增长7.5%，经济处在减速的阶段，尚未看到企稳信号。最近公布的7月PMI为50.3，环比微升0.2，但回升基础仍不牢固，经济仍然十分严峻，这些不利因素限制了指数上涨的空间。　　第二，新股发行(IPO)开闸渐行渐近。由于IPO重启日益临近，短期可能会对市场构成冲击。不过，从前几次的市场表现来看，IPO重启不会影响市场的长期走势。并且，在IPO重启后，市场往往会因利空出尽而展开反弹。但市场形成的滚动炒新资金会对产生分流作用，特别是对目前估值高企的创业板来说，一些伪成长股将面临很大的回调风险。　　第三，技术上不支持指数上涨，沪市成交缩至1000亿元以下，没有较大的资金推动，指数难有表现。目前上证指数处于下跌通道中，60天均线下穿年线，120天均线即将下穿年线，空头排列即将形成，指数震荡调整后或将加速下滑。只有当上证突破2009年8月4日的新高3478.01 点位与 2010年11月11日的新高3186.72的点位连接的下跌趋势线，熊市行情才有可能扭转。　　第四，“钱荒”再次来袭，流动性预期悲观，不利于指数上涨。有消息称，审计署将组织全国审计机关对政府性债务进行审计。受此影响，本周一指数再次下挫，而银行间市场各期限资金利率也再度出现强劲上扬。不过，央行适时出手，释放流动性。虽然市场短期流动性有所缓解，但却降低了未来降息的预期。　　综上所述，在中国经济转型的大背景下，上证指数难有大的作为，而创业板指数却屡创新高，并且形成多头排列的强势特征。由于政策面对中小企业倾斜，从而吸引资金流向中小板、创业板，市场的结构性行情依然突出。我认为，成长股唱主角的行情有望贯穿全年。　　7月15日，国务院副总理马凯指出，证监会银监会等支持小微企业金融服务，适当放宽创业板对创新型、成长型企业的财务准入标准，同时尽快开启创业板上市再融资等制度。该消息刺激创业板指数再创新高。　　中小企业代表国家经济转型的方向，在调结构的背景下，通过鼓励创业板融资和重组，放宽IPO上市等政策能够促使一些企业做强做大。这为投资者指明了未来投资的方向。　　基于这样的逻辑，可以从以下两个维度来进行选股。一方面可以重点关注股本比较小，且有重组预期的个股 ，比如最近文化传媒板块就有4家上市公司通过并购手游公司，从而为公司创造新的利润增长点，实现公司做大做强的目标， 而且这种模式目前比较成熟，比较容易受复制。另一方面可重点关注业绩稳定成长，有高转送预期的成长股。业绩是推动股价上涨的第一生产力，只要业绩稳定成长，通过高转送的方式，公司就能实现市值倍增的目标。

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